[인지디스플레-211Q 분기보고서 리뷰] 인지컨트롤스 ,사업재편계획(인지에이엠티흡수),자사주 매입,친환경차 부품이 성장동력?

기업들은 매번 분기의 마지막일로부터 45일 안에 재무공시를 해야 함에 따라, 이번 21년 1분기는 5월 17일이 각 기업들이 공시를 올려야 할 마지막 일이었다.

최진철 VIP 자산운용 대표님의 유튜브 동영상과 책을 보며 '현명한 투자'를 위해 궁극적으로는 '파이어족'이 되기 위한 첫걸음 : 내가 현재 가지고 있는 주식들이 건강한지 보기

 

 

 

 

기업의 성적은 다트 전자공시 사이트에서 확인한다.

21년 1분기 분기보고서를 살펴보니, 내 기준 눈에 띄는 변화는 다음과 같았다.

[회사의 개요]

1. 21년 4월 1일 기준 신용등급 BBB-에서 BBB로 상향

2. 21년 3월 31일 기준 약 14%의 보통주(679,802주) 장내 취득

 

[재무에 관한 사항]

재무제표의 경우, 영업이익은 작년의 1/4보다도 많이 못 미치나, 당기순이익은 영업이익보다 높은 것으로 보아, 숨겨진 일회성 이익이 있나 싶다.

재무제표에서 확인할 청신호/적신호 (재무제표는 이 기업의 현재 몸상태 : 어디 몸이 안 좋은 곳이 있나 확인)

1) 현금 및 현금성 자산의 증가 : 예

2) 이익잉여금의 증가 : 거의 SAME SAME

3) 매출채권/재고자산은 증가하였는 데 -- 연결 의문 : 실제 대금이 회수되어 수익으로 인식되는 시기는 언제일까?

4) 부채 관련 부문은 전반적으로 다 늘었음, 단 유의미하게 비중이 유독 크게 늘은 항목은 없어 보임

=> 그런 것에 비해 이익잉여금은 크게 차이가 없네?

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다음은 손익계산서 : 일종의 성적표같이 돈을 잘 벌었나, 어디서 많이 깎였나.

매출원가가 매출액 대비 얼마나 올랐나(원자재 가격 상승으로 인한 마진 하락)

판관비는 어떠한가(많이 벌어도 인건비/광고비에 출혈이 크면..)

영업이익(가수가 음반, 콘서트 잘해서 번 돈, 예능 해서 번 돈 말고)/당기순이익(결국 투자한 주주들한테 돌아가는 돈)

내가 만든 엑셀함수를 이용하여 전년동기 대비 증감율을 구해보았다.

매출원가가 매출액 대비 더 올라 매출총이익은 전년 동기 대비 감소하였고 판관비는 줄었으나 영업이익은 감소, 당기순이익은 되려 작은 폭이지만 증가하였다. -> 일회성 수익이 있었나?

마지막으로 현금흐름표. 실제 재무제표와 손익계산서에서는 회계원칙에 따라 확인되지 않는 새 나간 돈 또는 들어온 돈을 추정해볼 수 있는 중요한 재무제표, 인바디를 해보니 근육량이 충분하지 않았는 데, 당사자와 인터뷰를 해보니 근래 며칠 동안 심하게 굶는 디톡스 다이어트를 하여 일시적으로 근육량은 많이 빠졌지만 노폐물도 많이 빠진 경우?

좋은 회사의 경우, 일반적으로는 아래와 같다.

영업활동 현금흐름은 + -> YES / 작년 대비도 증가

재무활동 현금흐름은 -  -> NO/ 부채(단기차입금) 증가한 것과 연관 있을 듯

투자활동 현금흐름은 -  -> YES / 처분보다 취득한 유형자산과 단기금융상품이 크다

다음은 인지디스플레를/가 지니고 있는 지배/종속회사들의 지분율.

위의 종속회사의 각 지분율과 아래 당기순이익을 근거로, '지분법 평가이익'(A가 B의 지분을 보유 시, B회사의 당기순이익에 해당하는 지분율을 곱한 금액만큼이 A기업의 회계장부에 기록할 수 있는 손익 금액)을 구해본다. (백만 원 단위에서 반올림하였음)

-인지 정밀제조 유한공사 : 1억 7000 X 0.6(60%니까) = 1억

-인지 디스플레이 아메리카 : 6억 X 0.5 = 3억

-인지 비나 : 17억 X 1 = 17억

=====================> 21억의 평가이익

인지디스플레이부터 미국, 베트남의 해외법인 모두 삼성 계열사를 주요 고객으로 지니고 있으나 LCD 관련 부품이다 보니 엄청 앞으로 투자를 확대할 부문은 아닌 것 같다. 

차라리 자동차 부문의 부품이 당분간 자동차 산업이 호조로 예상됨에 따라 주요 고객인 현대차의 얼마나 납품되는지에 따라 주가의 흐름이나 수익에 영향을 주지 않을까.

 

사업의 내용에서는 지난 분기(20년 4분기)와 비교하여 추가되거나 확인할 사항들을 추려보았다.

 

부문별 매출액을 보면, 디스플레이 해외사업부>> 자동차 사업부 >> 디스플레이 국내 사업부 순이다

디스플레이의 경우, 수주가 단기간이고 자동차사업부의 전자입찰 및 사업내용에 기재된 스마트팩토리, 인지디스플레의 지분을 가지고 있는 싸이맥스를 보며 느낀 것은 '공장자동화'를 위해 추진하고 해오고 있는 것들이 많을 회사라는 생각이 들었고, 아무래도 인건비가 궁극적으로는 감소될 요건이라는 생각이 든다.

 

위험관리정책에 따르면, 환헷지를 함으로써 환율 변동에 따른 재무적 리스크를 관리한다.

어쨌던 요즘은 ESG경영, 친환경, 착한 기업으로 궁극적으로 나아가야할 시대이기에 나쁠건 없다 생각이 든다.

처음으로 기업 리뷰를 해보았는 데, 잘한 것이 맞는지, 어떤 부분의 오역이 있는지.

하다 보면 익숙해지고 보완되겠지라는 생각으로 '꾸준함'을 잃지 않고 합시다.