기본 10년은 가전을 쓰는 우리 집도, 작년 UHD-TV에서 삼성 QLED-TV로 마음먹고 새 가전을 장만하였다. 가전을 웬만하면 교체하지 않는 우리 집도 이런데, 하물며 지난 한 해 하늘길이 막혀 이연수요가 가전으로 옮겨졌다 해도 놀라울 일이 없다. 이제 전 세계적으로 백신 보급률도 증가하고 나라 간 트래블 버블 협정도 점진적으로 체결될 것으로 보이는 가운데, 그렇다면 이제 가전 교체 수요의 증가 둔화율으로 디스플레이의 주 소재인 OLED/MINI-LED/LCD 패널들의 주가는 하락할까?
오늘 읽은 하이투자증권에서 발행한 디스플레이:자세히 보면 보인다 레포트를 읽어보면 위 질문에 대한 답이 어느 정도 보이는 것 같다.
목차는 크게
-3Q21 : 더욱 강해지는 주요 세트 업체들의 TV 패널 수요
-중국 패널 업체 강자 BOE의 의문드는 6월 LCD라인 정기 보수 시행 계획
-점점 커져가는 삼성디스플레이(이하 삼디)의 OLED TV 패널 채택 가능성
-삼디의 LCD라인 가동 연장의 의미 : 그만큼 OLED 확장의 지연
-다시 한 번 커지는 OLED 판 : 투자의 기회를 찾자!
하나하나씩 IT바보, 문과(=바로 나) 생이 읽어도 이해할 수 있는 난이도로 다시 풀어서 알아보자
-3 Q21 : 더욱 강해지는 주요 세트업체들의 TV 패널 수요
TV 패널은 한 마디로 TV를 만들기 위한 부품의 일종이고 이러한 부품들을 모아 조립을 완료하여 TV를 완성시키는 곳이 바로 세트업체
-> TV 패널이 샌드위치를 만들기 위한 재료 중 하나인 토마토를 판매한다면, 세트업체는 샌드위치 가게
작년 하반기 이후 패널을 만드는 데 필요한 DDI, 편광필름(토마토를 대량 재배하기 위해 필요한 거름 등) 등 주요 부품이 부족하여 패널 생산에도 차질을 빚음에 따라 세트업체에서도 만일을 대비하여 축적해둘 패널 재고 수준이 낮았고 이에 따라 3Q21에 세트업체들의 패널 구매량이 역대 최고치 예상.
더불어, 중국 TOP-TIER 세트업체들의 패널 구매량도 증가할 것으로 예상되며 BOE/CSOT와 같이 전 세계 LCD 패널업체의 1,2등을 차지하는 두 기업이 LCD 패널의 가격 결정력을 지님에 따라 (과거 저렴한 가격을 앞세워, 치킨게임에서 살아남아 독과점 시장이 된 LCD 패널 시장) LCD 패널의 가격은 낮아지기 힘들어 보임.
-중국 패널 업체 강자 BOE의 의문 드는 6월 LCD라인 정기 보수 시행 계획
일반적으로 3분기는 4분기 성수기 대비 재고를 많이 축척하려고 하기 때문에 패널업체에게는 최대의 성수기임에도 불구하고 LCD 1위 업체 BOE의 경우, 만드는 데로 팔기도 바쁜데 굳이 정기 보수를 시행하려고 한다?
->LCD 패널 가격을 내릴 생각이 없다. (가격 결정권을 패널업체에서 가지고 있는 데, 공급량도 더 줄어드는 경우, 가격 협상력에서 우위성이 더욱 커질 수밖에 없다: 동네에 빵집이 하나인데, 꼭 빵을 먹어야 스트레스가 풀리면 사야지)
-점점 커져가는 삼성디스플레이(이하 삼디)의 OLED TV 패널 채택 가능성
1. 이러한 중국 패널업체가 가격 협상력에서 우위를 차지한 LCD 패널 시장에서, 더 이상 LCD TV만 만들겠다고 고집하기 힘든 삼성전자의 현 상황
2. 1 Q21 삼성전자대 LG전자의 HE(Home Electronic:가정 내 가전제품-냉장고, TV 등..) 사업부문 영업이익률 증가 (LG는 OLED-TV 시장에 가장 먼저 뛰어둔 국내업체)
-> 22년 삼성디스플레이(OLED 패널 양산할 부서:여기선 패널업체)와 함께 QD-OLED TV 출시 에정, 4Q21Q부터 Q1(25000/월) 라인 양산 가동 예정
-삼디의 LCD라인 가동 연장의 의미 : 그만큼 OLED 확장의 지연
그럼에도 불구하고 현시점, 삼디는 내년까지 국내 LCD 패널 생산라인을 가동하는 방안이 유력한 이유?
이미 중국의 삼디 LCD라인은 CSOT에 매각, 국내의 LCD 라인도 하나 가동 중단 후 매각절차 밟는 중.
하지만, 삼성전자의 중국 LCD 패널업체의 가격 인상으로 인하여, LCD 패널 수급난을 겪고 있어 가족인 삼디에게 내년까지 가동 요청.
하지만, 이와 더불어 숨겨진 틈새 투자 기회를 발견할 수 있다?
현재 삼디 내 대형 디스플레이 패널 생산 설비의 추가 입점할 공간이 부족 -> 이 상황에서 LCD 생산라인은 내년까지 간다? -> QD-OLED 신규 설비 투자 가능성이 당분간은 낮을 것 유추 -> 위에서 언급한 Q1라인 하나로만 생산을 지속한다면 22-23년에도 OLED TV 패널은 100만대 가량의 생산으로 제한될 것. -> 이 경우, 삼성전자가 OLED TV 패널을 구할 다른 곳은 어디가 있을까? (틈새시장! 삼디의 OLED TV패널 생산 제한으로 인한 낙수효과를 받을 국내의 다른 OLED TV 패널 생산업체를 찾아보자)
-다시 한번 커지는 OLED 판 : 투자의 기회를 찾자!
전반적으로 LCD TV에서 OLED TV로 옮겨가는 움직임 : LCD TV는 패널업체에게만 좋은 승자독식 세상 -> 수익성은 이제 OLED에서 승부를 보아야 한다.
1. 저소비전력(LTPO) LCD 패널을 대체할 Rigid OLED 패널의 높아진 가격 경쟁력
2. 스마트폰, 노트북 업체들의 OLED 패널 채택 확대 (삼성, 애플-4 Q22~1 Q23 iPAD에 채택 예정..)
3. 중국 패널 업체들의 Flexible OLED 패널 본격 양산
4. 고부가 스마트폰에 적용될 OLED패널 (신기술:저소비전력, 폴더블, Under Display Camera)
-> 투자의 기회? 높은 기술 경쟁력(쉽게 LCD치킨게임처럼 중국 업체에서 따라 할 수 없는)을 지닌 국내 OLED 소재, 부품 업체 : 덕산 네오룩스, 솔루스 첨단소재, 피앤에이치 테크, 실리콘웍스
* 덕산, 솔루스, 실리콘웍스는 중국 CSOT/BOE를 고객사로 확보하고 있는 부분도 긍정적 요인(일단 양이 장난 아닌 중국의 업체다 보니,, 내수시장만 해도,,,)
*피앤에이치 테크는 LG 디스플레이 주력 고객사
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