감사보고서/연결감사보고서 > 재무제표/연결재무제표에 대한 주석 - 자산 및 부채 상세 내역
그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항
그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항
-지난 글에 무조건 나쁜 건 없다 했다
-부채도 그렇다. 이자가 사실상 발생하지 않는 무이자 부채 : eg) 대형 유통업체의 많은 매입채무(소위 외상)는 중소 납품업체에 물건을 받은 후 해당 대금을 최대한 늦게 지급하는 교섭권의 우위.
-'그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'은 위험관리 차원에서 반드시 읽어야 한다 : 향후 문제의 소지가 될 수 있는 사안들 기록(소송, 채무 보증, 공모자금 사용 등)
-소송의 판결은 위험요소이지만 예측 불가능하기에 기업가치 산정에 정확한 반영을 하기 어렵다. <-> 대여금과 지급보증, 건설회사의 PF보증(Project Financing: 금융기관이 채무자의 신용이 아닌 해당 사업의 미래성에 의존하여 대출해주는 것) : 종속기업에 대한 대여금 및 보증 -> 갚지 못한다면 결국 모회사가 떠안아야 할 부채, 시행사(보통 시행사에서 만든 페이퍼 컴퍼니-사업 실패 시, 부채를 갚아야 할 대상)와 시공사(시행사의 발주에 따라 공사를 행함: 건설사)의 관계
-지급보증의 경우, 재무상태표상의 부채비율에 합산이 되지 않지만 사실상 지급보증도 해당 기업이 사업 실패 시 대신 갚아줘야 할 금액이므로 지급보증규모를 합하여 부채비율을 재계산해볼 필요가 있다 -> 보증을 해준 기업이 과연 수익을 창출하여 이자 또는 원금을 상환할 수 있을지 알아보아야 한다.
(이수화학의 경우, 이수건설을 살펴보아야 하겠다)
eg)13년 당시 만도의 100% 자회사 마이스터 유상증자의 뒷면 : 차입금 상환기일이 다가오는 한라건설의 자금 조달을 위해 세운 페이퍼컴퍼니, 마이스터 ---->'1년 이하의 상환해야 할 차입금'을 확인하자!
감사보고서-재무제표에 대한 주석
-주린이여, 자산과 부채의 상세 내역은 꼭 보아라!
-매도가능증권 : 국/공채(돌려받지 못할 위험이 거의 없는 편, 나라가 망해야..) 시장성 있는 유가증권(시장 가격 vs지분법적용 장부가액 중 더 보수적 추정을 위해 낮은 가격으로 반영한다)
-부동산: 보유 토지의 개별공시지가 명시할 의무가 있음 -> 매각 가능 여부, 또는 매각 후 이전시 발생 비용을 확인하자
최근 자산재평가 후, 공시지가 < 장부가인 경우도 있음.
-보유한 토지가 영업용 자산(eg 현대백화점 부지)인 경우, 기업가치(수익가치 + 자산가치)에 반영하지 않는 것이 보수적인 계산방법 : 단 최근(국제회계기준 IFRS 도입 후) 임대수익이 창출되는 자산은 재무상태표 -> 투자부동산으로 분리하여 기재하고 있다.
-이자발생 부채 : '기업이 계속해서 사업을 영위할 수 있다=계속기업'이라는 가정 아래 중요한 부채. 차입처/규모/이자율/만기일을 확인하여 이자비용이 어떻게 변동되는지 파악하여 '예상 포괄손익계산서'를 작성해볼 수 있다.
(지난 이수화학 분석글 內 엑셀의 차트 기능을 사용하여 가로 : 상환액/미상환액& 금액은 막대그래프, 이자비용&금액은 꺾은선 그래프를 통해 흐름을 한 눈에 볼 수 있다.
-국공채, 시장성있는 자사주펀드, 지분법 적용 투자주식 : 현금화시키는 데 쉽고 손해 볼 위험이 적다.
-5억 원 이상의 장기 금융상품, 영업활동과 관련 있는 토지(백화점 부지) 및 건물은 가치평가에서 배제한다. (자산가치 평가는 꼭 보수적으로! 주식을 싸게 사라 하듯이)
자세하게 알려주는 '워렌 버핏처럼 사업보고서 읽는 법'
2021.06.07 - [파이어족이 되기 위해/주식] - [워렌버핏처럼 사업보고서 분석하기] 전자공시, 이건 꼭 확인하자! 다트(dart)에서도 (naver)에서도 이젠 확인가능!
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